新造船价格回落趋势加剧

新造船价格在2025年初就已显现疲软迹象，预计这一下行趋势将会持续。由于国际海事组织（IMO）法规的不确定性，新船订单增长受抑，造船厂之间的竞争愈发激烈。

尽管钢材价格自2021年高点大幅下降，但新造船价格仍在2020年至2024年间飙升了约50%。这是因为头部造船厂的产能利用率一直居高不下，由于订单强劲，造船厂的议价能力得到了增强。虽然今年初以来新订单持续疲软已导致新造船价格有所回落，但目前新造船价格依然处于历史高位。如果当前订单停滞时间进一步延长，将影响造船厂的产能利用率，新造船价格将持续大幅下降。

在经历订单量高涨阶段之后，新订单通常会因运力供应过剩或船舶规范问题而暂缓，而新造船价格也会反映出新订单的变化趋势。2025年一季度，各细分市场的新订单量均有所下降。

新订单停滞恐将抑制船厂产能利用率

在2025年前几个月里，各细分市场的新造船活动显著减弱。受多种因素影响，船东对长期投资持谨慎态度。这些因素包括新造船价格居高不下、地缘政治局势紧张和持续的关税争议导致的需求不确定、美国贸易代表办公室（USTR）调查引发的对中国制造船舶的审查日益严格，以及全球监管框架的模糊。

IMO的净零框架（IMO NZF）增加了船东投资决策的复杂性，进一步抑制了新造船活动。预计新订单在2025年10月之前将持续低迷。因为行业正等待即将召开的IMO会议带来的明确信息。如果IMO净零框架获得通过，会带来适度的订单增长，但总体交易量预计到2027年才会回升至历史平均水平。届时IMO可能会出台更明确的激励措施，以鼓励使用零或近零（ZNZ）排放燃料和技术的船舶。此外，市场对全球利率下降的预期也促使许多船东推迟投资决策，新订单暂时搁置。

结论

预计新订单的疲软将对新造船价格产生下行压力。与此同时，由于钢价已从2021年的峰值大幅下降且持续在低位徘徊，造船厂不会面临显著的成本压力。然而，油气运输船等细分市场的强劲订单可为造船厂提供一定支撑。由于大多数船位已预订至2027年，订单积压或会在一定程度上限制新造船价格的下降幅度。

来源：Drewry