新造船價格回落趨勢加劇

新造船價格在2025年初就已顯現疲軟跡象，預計這一下行趨勢將會持續。由於國際海事組織（IMO）法規的不確定性，新船訂單增長受抑，造船廠之間的競爭愈發激烈。

儘管鋼材價格自2021年高點大幅下降，但新造船價格仍在2020年至2024年間飆升了約50%。這是因為頭部造船廠的產能利用率一直居高不下，由於訂單強勁，造船廠的議價能力得到了增強。雖然今年初以來新訂單持續疲軟已導致新造船價格有所回落，但目前新造船價格依然處於歷史高位。如果當前訂單停滯時間進一步延長，將影響造船廠的產能利用率，新造船價格將持續大幅下降。

在經歷訂單量高漲階段之後，新訂單通常會因運力供應過剩或船舶規範問題而暫緩，而新造船價格也會反映出新訂單的變化趨勢。2025年一季度，各細分市場的新訂單量均有所下降。

新訂單停滯恐將抑制船廠產能利用率

在2025年前幾個月裏，各細分市場的新造船活動顯著減弱。受多種因素影響，船東對長期投資持謹慎態度。這些因素包括新造船價格居高不下、地緣政治局勢緊張和持續的關稅爭議導致的需求不確定、美國貿易代表辦公室（USTR）調查引發的對中國製造船舶的審查日益嚴格，以及全球監管框架的模糊。

IMO的淨零框架（IMO NZF）增加了船東投資決策的複雜性，進一步抑制了新造船活動。預計新訂單在2025年10月之前將持續低迷。因為行業正等待即將召開的IMO會議帶來的明確資訊。如果IMO淨零框架獲得通過，會帶來適度的訂單增長，但總體交易量預計到2027年才會回升至歷史平均水準。屆時IMO可能會出臺更明確的激勵措施，以鼓勵使用零或近零（ZNZ）排放燃料和技術的船舶。此外，市場對全球利率下降的預期也促使許多船東推遲投資決策，新訂單暫時擱置。

結論

預計新訂單的疲軟將對新造船價格產生下行壓力。與此同時，由於鋼價已從2021年的峰值大幅下降且持續在低位徘徊，造船廠不會面臨顯著的成本壓力。然而，油氣運輸船等細分市場的強勁訂單可為造船廠提供一定支撐。由於大多數船位已預訂至2027年，訂單積壓或會在一定程度上限制新造船價格的下降幅度。

來源：Drewry