印尼煤炭海运新走向

2025年，亚洲能源格局发生深刻变化，印尼作为全球煤炭主要供应国，其市场地位正面临挑战。作为印尼煤炭的两大核心买家，中国与印度正通过提升国内产量及加速可再生能源投资，逐步降低对燃煤发电的依赖。这一系列动向正在重塑海运煤炭的贸易版图，对印尼的出口主导地位构成直接冲击。为深入探讨该话题，Signal Ocean近日联合Carbon Research在雅加达举办煤炭研讨会，并特邀资深散货市场分析师Rodrigo Echeverri发表主旨演讲。其基于数据的深度剖析，揭示了印尼煤炭出口商及货运市场参与者所面临的挑战。核心观点聚焦于亚洲工业活动趋缓、贸易保护主义抬头（包括特朗普关税的持续影响），以及东南亚在区域能源需求格局中日益凸显的战略地位。

与会代表一致认为，当前印尼煤炭出口流向已显著偏离历史常态，来自澳大利亚、哥伦比亚及南非的高热值煤炭在特定市场逐步蚕食其份额；相比其他出口国，印尼煤炭出口更易受到短期政策摇摆与宏观经济波动的冲击。与会者还深入探讨了船舶运力供需关系对货运市场的深远影响，包括吨位需求上升、印尼装货港拥堵，以及红海危机对好望角、苏伊士运河等关键要道带来的连锁效应。

这些货运与贸易动态，与亚洲宏观经济的整体走势密切相关。其中，印度凭借稳健的经济增长、强劲的基础设施投资与庞大的制造业，已成为驱动区域需求的核心引擎。2025年7月，印度制造业采购经理人指数（PMI）飙升至59.2，创下17年新高；6月制造业产出同比亦增长3.9%。然而，采矿与电力行业的收缩部分抵消了这一增长势头，对整体工业表现构成拖累。

作为另一驱动力的中国，当前产业结构正经历深刻转型，从传统重工业逐步转向高科技制造业（如电气设备与电子行业）。这些新兴行业对煤炭的依赖度较低，叠加国内产量提升及可再生能源、核能发电占比的扩大，导致中国对动力煤的进口需求显著下滑。

中国与印度重塑煤炭格局

扩大内需与绿色转型并行

2025年上半年，中国煤炭产量延续年初以来的稳健增势，同比小幅攀升，其中5月单月增幅尤为显著，彰显电力与工业部门对煤炭的稳定需求。与此同时，煤炭进口量在春季末已出现两位数下滑。此消彼长的背后，是国内低成本煤炭供给的日益充裕，以及能源结构向可再生能源转型的深刻变化，后者正逐步替代进口动力煤。尽管清洁能源投资加速，但2024年中国仍新增了近7000万千瓦的燃煤发电装机容量，创下自2015年以来的年度新高。不过，这些新增机组主要扮演着保障电网可靠性的“压舱石”角色，作为间歇性风光电的灵活备用，而非驱动煤炭消费再度扩张。2025年7月，全球最大水电站——雅鲁藏布江五级梯级水电站的正式开工，预计年发电量可达3000亿千瓦，届时进一步为中国加速能源脱碳、降低化石燃料依赖的战略蓝图添上浓墨重彩的一笔。

印度亦在探索一条相似的发展路径。2024-2025财年，印度全国煤炭产量已突破10亿吨大关，政府计划到2029-2030财年将产量提升至15亿吨，实现年均6%-7%的增长。印度煤炭有限公司（CIL）也立下目标，力争在2026-2027财年达到年产10亿吨的里程碑。然而，在总体能源需求上升的背景下，其2025年5月燃煤发电量却出现自2020年以来最大幅度的年度同比下滑。印度对进口煤炭的依赖度亦持续走低，尽管2024年7月与10月进口偶有反弹，但整个2024-2025财年的总进口量低于上年水平，进口煤在总消费中的份额逐步萎缩。与此同时，印度可再生能源装机容量稳步增长，过去一年增势明显。尽管煤炭在印度电力结构中仍居主导，但政府战略重心已明显转向扩大可再生能源利用，多数新建煤电项目仅为保障短期供应安全的权宜之计。展望未来，到2030年印度将有新煤电厂投产，但预计煤炭在发电中的占比将大幅下降，到2047年将进一步降低。为保障短期供应安全，CIL虽在重启闲置煤矿并建设新矿，但这并未动摇其逐步摆脱煤炭依赖的长期战略主线。

中印需求转向

超灵便型与巴拿马型船市场承压

超灵便型与巴拿马型散货船的利用率，长期受益于中印两国持续稳定的运输需求。然而，随着两国国内煤炭产量提升及清洁能源转型的加速，这一传统需求支柱正面临日益严峻的挑战。在此背景下，印尼亟需重新审视并调整其出口战略。

2025年，印尼在全球煤炭出口中的份额高达54%，遥遥领先于其他出口国，凸显其在巴拿马型与超灵便型船运市场中的核心地位。而这两个船型市场，恰恰对亚洲煤炭需求的波动最为敏感。

数据显示，超灵便型与巴拿马型船合计承运了全球逾85%的煤炭运输量，这不仅印证了其在印尼煤炭出口运输中的主导作用，也反映了该国煤炭贸易的规模化与结构性特征。从货种构成来看，动力煤占比高达87%，意味着印尼煤炭出口与中印等主要买家的能源政策及消费趋势深度绑定。

港口层面，印尼的Muara Berau港（11%）、Taboneo港（8%）及Muara Banyuasin港（6%）稳居全球煤炭装运港前列。然而，其出口货流却高度集中于少数几个卸货区域。中国中部（16.4%）、巴基斯坦及印度西海岸（14.1%）、印度东海岸（12.7%）和中国南部（11.1%）构成其主要目的地市场，揭示了印尼出口对这些关键市场的严重依赖。鉴于中印两国均在提升国内煤炭自给率并加速能源转型，印尼煤炭出口的结构性需求风险正在持续加剧。

全球煤炭运输量数据显示，与2023及2024年相比，2025年煤炭海运量出现明显下滑，航运活动趋于清淡。这一观察与7月在雅加达举行的Signal Ocean印尼煤炭研讨会核心结论不谋而合。该研讨会明确指出，中印两国燃煤发电需求减弱，叠加区域工业生产放缓，共同对煤炭海运市场构成下行压力。

随着中国与印度煤炭需求的持续下滑，印尼正面临日益严峻的转型压力，亟需推动出口产品多元化、采纳更清洁的生产技术，并重新校准其政策重心。

为此，印尼政府正积极开拓新兴市场，并加大对高附加值煤炭衍生品的投资，如煤气化技术与型煤生产。据印尼能源与矿产资源部（MEMR）披露，当前政策重心已明显转向拓展非传统买家市场。

MEMR的报告与贸易数据印证了这一趋势，对越南、菲律宾、孟加拉国，乃至中东、非洲等新兴市场的出口量确有增长。然而，这些替代买家普遍规模较小、价格敏感度高且需求波动剧烈，使其难以完全对冲中印两大传统市场进口量萎缩带来的冲击。

与此同时，政府亦致力于推动煤炭政策与国内能源转型目标的协同并进，包括强化可再生能源整合及推广洁净煤技术。然而，这一转型进程伴随着严峻的政策考验，即如何在保障出口收入与经济安全，与实现长期脱碳及能源转型目标之间取得精妙平衡。

印尼煤炭行业正步入一个关键的十字路口。中印两国国内煤炭产量的持续提升，叠加其对可再生能源的加速布局，正不断侵蚀传统海运煤炭需求。对印尼而言，这标志着一个战略转型的序幕，唯有通过战略性调整、出口多元化及对可持续能源解决方案的持续投入，方能巩固其在全球能源格局中的地位。印尼如何因应变局，将深刻影响未来亚洲乃至全球煤炭贸易的流向。

来源: Signal