全球不確定性下，油輪市場前景看漲

貿易格局轉變、地緣政治動盪以及航線拉長，推動油輪市場噸海裏需求持續增長，運費率大幅攀升。全球油輪船隊日趨老化，高能效船舶的需求不斷增加，未來數年新船建造熱潮有望到來。

在地緣政治格局轉變、石油需求堅挺以及船舶供應收緊的多重因素推動下，油輪市場以強勁態勢邁入

2026 年。2025 年末，運費率較 10 年平均水準飆升超 60%，超大型原油運輸船（VLCC）日收益峰值突破 10 萬美元，充分彰顯出整個油輪板塊的看漲態勢。

DNV 集團高級副總裁兼油輪業務總監Catrine Vestereng 表示：“制裁措施及隨之而來的貿易格局調整推長了航運距離，船舶供應趨緊，噸海裏需求增加，運費率因此遠超歷史平均水準。在石油需求保持堅挺的背景下，多重因素共同造就了這一充滿機遇卻又錯綜複雜的市場前景，也讓2026 年成為油輪板塊發展的關鍵一年。”

地緣政治格局生變

全球貿易流向的深刻變革，為油輪市場的強勁表現築牢根基。2026年，地緣政治的不確定性仍是油輪市場的核心特徵。針對俄羅斯原油及成品油的制裁，使得貿易航線從傳統短途路線轉移，航運距離拉長，石油和船舶的供應雙雙收緊。

Catrine Vestereng 稱：“地緣政治格局為油輪行業營造了極為複雜的運營環境。貿易格局的轉變——尤其是中國和印度從中東、大西洋盆地進口石油的規模大幅增加，替代了原本從俄羅斯的進口——導致船舶航行距離大幅拉長，噸海裏需求創下歷史新高。”

2025 年末，船舶產能利用率突破90%，運費率遠超歷史常規水準，其中超大型原油運輸船和蘇伊士型油輪的運費率均較10 年平均水準高出60% 以上，表現尤為突出。

石油需求堅挺，帶動海運貿易增長

全球對原油及成品油的需求持續旺盛，再加上產能過剩引發的低油價，進一步強化了油輪市場的向好態勢。中國是核心驅動力：2020年以來，中國新增煉油產能超 100 萬桶 / 日，到本十年末，還將新增130 萬 - 150 萬桶 / 日的煉油產能。

DNV 油輪市場專家兼業務發展經理Nicolai Hansteen 表示：“中國的石油進口絕大部分通過海運完成，這凸顯了油輪在全球能源物流體系中的核心作用。印度的石油進口規模也在不斷擴大，進一步推高噸海裏需求，維持船隊的高利用率。儘管航運行業長期面臨脫碳趨勢，但這些市場動態讓石油海運的短期前景依舊看漲。”

市場看漲推動新船建造熱潮

2024 年油輪新船訂單量創下近十年新高，達約3300 萬總噸，2025 年訂單增速有所放緩，降至約 2000 萬總噸。儘管如此，在噸海裏市場向好、運費率高企的推動下，油輪新船建造市場已進入關鍵階段，新一輪大型新船建造週期有望開啟。

Nicolai Hansteen 表示：“儘管影響因素眾多，但新一輪新船建造週期的開啟，大概率源於市場對船舶運力的迫切需求。目前新船訂單量僅占現有船隊規模的約17%，不足以完全彌補老舊船舶退役帶來的運力缺口，超大型原油運輸船和蘇伊士型油輪板塊的缺口尤為明顯。”

儘管新船價格仍處於高位，近期雖略有回落，但亞洲地區——尤其是中國——的船廠船臺供應有所改善，預計將為2026 年及未來的新船訂造提供穩定支撐。長期來看，高企的運費率將持續推動新船訂造，即便新船價格居高不下，也能激勵市場加大投資。

能效升級成油輪新船建造核心方向

脫碳依舊是航運行業面臨的核心挑戰，但油輪船東在新船建造上採取了務實策略。替代燃料推進系統前期投入高、投資回報不確定，因此船東將重點放在技術成熟的能效提升方案上，以實現立竿見影的降本減碳效果。

Catrine Vestereng 稱：“當前，行業的發展重點是在不影響運營靈活性的前提下，研發能降低燃油消耗和排放的技術。先進螺旋槳設計、有機矽防汙漆已得到廣泛應用，餘熱回收系統、軸帶發電機等設備也成為標配；變頻驅動裝置正逐步普及，小型成品油輪開始配備岸電連接系統，減少港口停泊時的排放；脫硫塔仍是大型船舶的標準配置，主要用於降低燃油成本。”

其他能效提升措施還包括優化輔機性能、引入削峰方案，以更高效地調配電力需求。風力輔助推進等創新技術因投資回報週期長、操作複雜度高，目前尚未得到大規模應用。長期來看，船東將生物燃料視為實現嚴苛排放目標的切實可行的過渡方案——依託現有發動機設計即可使用，無需在新船建造階段更換替代燃料發動機，也無需為現有船隊開展高成本的改裝。

供應緊張，船舶運營年限上限放寬

油輪市場供應趨緊，老舊船舶的命運備受關注。租船方歷來將船舶運營年限上限設定為20 年，但受供應短缺影響，部分貿易航線已將該上限放寬至25 年。Catrine Vestereng 表示：“大型石油公司的要求依舊最為嚴格，會對船舶進行嚴格審核，而貿易商的審核標準則相對寬鬆。”

這一變化的背後，是全球油輪船隊的老化趨勢。2025年末，23% 的油輪船齡超 20 年，45%的油輪船齡達 15 年及以上，而十年前這一比例僅為 36%。在原油運輸船板塊，40%的超大型原油運輸船和蘇伊士型油輪船齡超 15 年，阿芙拉型油輪的這一比例更是超過 45%。

老舊船舶面臨成本攀升與排放挑戰

Catrine Vestereng 繼續說道：“船隊老化的趨勢已帶來切實的運營問題。老舊船舶燃油消耗更高、溫室氣體排放更多、維護成本也節節攀升，對於租船方和注重環保的貨主而言，吸引力正不斷下降。”

船東是否拆解船舶，完全取決於經濟因素。高企的運費率和低迷的拆船價格延緩了船舶退役進程，但一旦收益回落，隨著能效提升和脫碳目標成為行業核心訴求，大規模的船舶拆解潮將不可避免。在此之前，部分老舊船舶可能會被閒置，或在受制裁地區的貿易航線運營，但其在受監管的全球航運市場中的作用正迅速減弱。

受制裁船隊引發新的安全擔憂

除主流航運市場外，受制裁船隊的規模持續擴大，成為監管機構和行業相關方的一大擔憂。這些船舶主要在俄羅斯、伊朗、委內瑞拉運營，脫離常規的合規體系，缺乏完善的保險和監管，存在重大的安全和環境風險。其中多數船舶船齡已遠超20 年，其結構完整性和運營可靠性更是雪上加霜。

Catrine Vestereng 表示：“這一板塊缺乏監管的現狀令人憂心。這些船舶未納入常規的船級社檢驗、法定檢驗和租船方審核體系，維護工作不到位，一旦發生事故，也沒有相應的保險保障。更令人擔憂的是，船上船員可能並未意識到自己正面臨的安全風險。”

高運費率讓部分老舊船舶得以在受制裁的貿易航線繼續運營，但這一現象也凸顯出加強監管執法和提升行業透明度的迫切性。主流租船方不斷收緊船舶船齡限制、將能效提升列為優先事項，而受制裁船隊則與之形成鮮明對比，凸顯出全球油輪航運市場中，受監管運營與無監管運營的巨大差距。

複雜市場中，把握機遇與應對風險並存

2026 年，油輪市場相關方迎來發展機遇，但同時也面臨著諸多風險和不確定性。高企的運費率、堅挺的石油需求以及轉變的貿易格局，持續支撐市場的看漲前景；而船隊更新、脫碳壓力以及租船方需求變化推動的行業結構性變革，將重塑市場的長期發展戰略。與此同時，委內瑞拉近期的局勢發展再次凸顯出地緣政治的不確定性，全球能源流向存在諸多變數，行業亟需提升運營靈活性。

Catrine Vestereng 表示：“油輪市場基本面強勁，但絕非可以掉以輕心的市場。船東和運營商必須在把握當下機遇與應對未來監管、地緣政治挑戰之間，找到精准的平衡。”

來源：信德海事