干散货市场：运价走弱、船价坚挺

尽管中东局势持续紧张，全球干散货运价端情绪明显转弱，但二手干散货船价格却表现出较强韧性，呈现“运价走弱、船价坚挺”的分化格局。

据业内分析，自2026年初以来，二手干散货船整体估值持续上行。10年船龄的极灵便型散货船价格自1月初以来累计上涨最高可达13%；而海岬型船同船龄船舶自年初上涨约4%，自2月起已基本进入横盘阶段。

Xclusiv Shipbrokers分析师Dimitris Roumeliotis表示，船型间差异明显，海岬型船各年龄段涨幅仅在1%–4%，而中小型船舶则上涨幅度更大，超灵便型船和灵便型船价格自年初以来普遍上涨7%–15%。

从驱动因素来看，一方面，在中东危机爆发之前，干散货运市场情绪一度改善，为资产价格提供支撑；另一方面，小宗散货贸易需求保持稳定，叠加二手船买卖市场供给偏紧，进一步推升船价水平。

值得注意的是，市场需求明显向老龄船舶倾斜。年内成交的灵便型船几乎全部为10年以上船龄，灵便型船约四分之三交易集中在该年龄段。2026年至今，易手干散货船的平均船龄接近14年。Roumeliotis指出，老船价格门槛低，符合机会型买家的投资策略，一些买家更是以短期运营加未来拆解的方式进行配置。

近期交易案例显示，Navios Maritime Partners出售2010年建造的93000载重吨post-panamax船“Copernicus N”轮，成交价约1200万美元；卡姆萨尔型船板块，Meiji Shipping Group出售的2013年建造“Loch Long”轮成交约2300万美元，ORIX Corporation出售的2015年建造“Barwon”轮成交约2600万美元；XO Shipping出售的2010年建造灵便型船“XO Copenhagen”轮，成交价约1600万美元。

然而，运价市场受中东局势冲击明显。自2月底以来，海岬型船5TC指数下跌约8%，巴拿马型船 5TC指数下降约9%，超灵便型船11TC指数下滑11%，灵便型船7TC指数下降约8%。尽管近期回落明显，但同比仍保持一定韧性：巴拿马型船与超灵便型船运价分别同比上涨约40%和12%，海岬型船同比下跌约7%。

从贸易结构来看，中东海湾约占全球海运化肥贸易的19%，石灰石、球团矿和石膏等矿产品贸易约占4%，因此局部扰动主要影响特定货种，对全球干散货运价和二手船价格的系统性冲击有限。

Roumeliotis指出，“中东海湾贸易中断确实对部分商品链有影响，但总体体量不足以在短期内扭曲全球运价和二手船价值体系。”不过，他也警告称，若冲突长期化并引发能源危机，可能拖累全球经济，进而对大宗商品需求、运价及船价形成中长期下行压力。

来源：中国船检