2026年開局：中國鋼材出口新規與鐵礦庫存變化牽動幹散貨市場

根據船舶經紀商Intermodal最新週報，2026年伊始，中國鋼材出口政策調整與鐵礦石港口庫存高企，正在從不同維度重塑幹散貨市場運行節奏，並對超靈便型船、靈便型船以及海岬型船等船型的需求結構產生深遠影響。

報告稱，自2026年1月1日起，中國正式實施鋼材出口許可制度，鋼鐵產業鏈多類產品需逐批申請出口審批，並配套提供出口合同及生產商品質檔。儘管該制度並非正式意義上的出口配額，但無疑提高了合規成本，拉長了出貨週期，也為原本高度順暢的鋼鐵出口通道增加了部分“摩擦”。

Intermodal指出，新規的“信號效應”在去年底已提前顯現。2025年12月中國鋼鐵出口量達到1130萬噸，創下單月曆史新高，全年出口總量攀升至1.1902億噸，大量貨物提前出運以規避新制度實施。

在國內需求持續承壓的背景下，鋼材出口近年來承擔了消化過剩產能的關鍵角色。Intermodal分析稱，房地產行業仍構成結構性拖累，鋼材總體消費趨勢偏弱，出口成為平衡供需的重要“泄壓閥”。新出口許可制度並未切斷這一通道，但將明顯改變出口結構——低利潤、高噸位產品在每票貨物新增合規成本後將更難推進，而高附加值或深加工鋼材則更具承受能力，市場運行方向由此從“追求數量”轉向“提高單價”。

這一變化對幹散貨航運的衝擊首先體現在中小型船型。Intermodal指出，海運鋼材主要依賴帶吊船運輸，其中超靈便型船占比最高。任何出口量的回落，都會對中國至東南亞及周邊市場的返程貨源形成直接影響。即便只是從2025年的異常高位小幅回調，也足以在上半年這一季節性淡季階段，對船舶利用率和運價形成壓制。

相比之下，鐵礦石市場呈現出另一種邏輯。Intermodal數據顯示，中國港口鐵礦石庫存已升至約1.55億噸，接近歷史高位水準，與2018年峰值時期相當。高庫存並不意味著進口會立刻下滑，但會顯著改變採購節奏——鋼廠優先消化港口庫存，現貨採購緊迫性下降，價格敏感度明顯提高。

這一現象出現在2025年進口創紀錄之後。數據顯示，2025年中國鐵礦石進口總量約12.6億噸，僅12月單月就達到1.1965億噸。Intermodal認為，高庫存疊加鋼廠成本控制，使短期補庫節奏面臨放緩風險。

更長期的變數則來自品位結構與貿易航線重塑。報告特別提及西芒杜專案的影響：首批近20萬噸高品位鐵礦石已在46天航程後抵達中國，該專案規劃年產能最高可達1.2億噸，鐵品位約65%。理論上，更高品位意味著在相同含鐵量需求下所需總噸位減少，可能在邊際上壓縮中國整體鐵礦石進口規模。

但Intermodal強調，對航運市場而言，更重要的並非“噸位減少”，而是“噸海裏變化”。幾內亞至中國航線顯著長於澳洲至中國，即便替代比例有限，也有助於支撐海岬型船噸海裏需求；與此同時，港口高庫存與鋼廠產量調控則在短期內對運量形成反向壓力。

綜合來看，Intermodal認為，2026年初幹散貨市場的可見度明顯分化：鋼材出口新規正在削弱超靈便型船和靈便型船的需求基礎，而海岬型船市場的走勢，則取決於高庫存是否引發持續性補庫放緩，還是高品位大西洋礦源僅重塑航線結構，而未實質收縮總體運輸規模。

來源：海運圈聚焦